盘活重资产，阿欧义里拟议分拆获香港联交所批准

4月27日晚间，盘活阿里巴巴发布公告《拟议分拆获香港联交所批准》，重资准公告称，产阿拆获欧义董事会欣然宣布，拟联交于2026年3月13日，议分香港联交所已确认，香港本公司可于深交所进行基础设施REIT的所批拟议分拆。

公告表示，盘活阿里巴巴拟通过寻求一家不动产投资信托基金于深交所上市，重资准以分拆其部分基础设施资产。产阿拆获拟议分拆的拟联交底层资产为嘉兴园区，由阿里巴巴两家间接全资子公司嘉兴传云及嘉兴传祥持有。议分拟议分拆预期将通过设立基础设施REIT作为公募基础设施证券投资基金的香港欧义方式进行，由中金基金担任公募基金管理人。所批

记者了解到，盘活公告指向了阿里菜鸟集团拟以旗下嘉兴物流园区项目作为底层资产申报发行公募REIT，该申报已向中国证监会及深圳证券交易所提交。

这意味着，本次拟议分拆完成后，持有嘉兴园区的项目公司将被转至该等特殊目的公司，分拆完成后，项目公司将不再为阿里巴巴的子公司，亦不再由阿里巴巴合并入账。实质上，这项举措可理解为阿里巴巴将菜鸟嘉兴园区从资产负债表中剥离，转为由公开市场投资者共同持有的REIT资产。

自2020年REIT在我国试点启动以来，多家物流及相关领域企业已完成物流领域的REIT发行或处于项目推进阶段。快递行业专家赵小敏向记者分析，这项拟议分拆对阿里巴巴集团的影响并不大，只是盘活重资产的一个动作，而对目前专注国际和科技业务的菜鸟来说，这也是让自身资产获得一个单独融资渠道的方式。

赵小敏认为，菜鸟嘉兴物流园区位于长三角地区，整体出租率运营效率是比较高的，且目前政策相对鼓励基础设施尤其是物流仓储发行公募REIT，这对菜鸟来说是一个很好的机会。嘉兴物流园区出租率高，有稳定的现金流，通过REIT工具，菜鸟也可以释放资产价值，获得更多资金支持。

此前，京东、顺丰等也曾发起过基础设施REIT，赵小敏看好菜鸟发行公募 REIT的前景，他提到，目前在电商跨境、产业园区物流仓储，发行公募 REIT的市场良好，京东仓储物流REIT等都在发行不久后进行了扩募，可以让更多园区陆续装进REIT资产，形成良性的资本循环。

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