小米手机收入与均欧交易所官网价下滑，高管回应内存涨价影响

11月18日，小米下滑小米集团（1810.HK）披露2025年三季报。手机收入公告显示，高管欧交易所官网小米该季度营收1131.2亿元，内存同比增长22.3%；经调整净利润113.1亿元，影响同比增长80.9%。小米下滑

业务分部方面，手机收入该季度小米集团手机×AIoT分部收入841.1亿元，高管同比增长1.6%，内存欧交易所官网占总营收74.4%；智能电动汽车及AI等创新业务分部收入290.1亿元，影响同比增长199.2%，小米下滑占总营收25.6%。手机收入

聚焦手机业务，高管三季度小米智能手机业务收入460亿元，内存同比降低3.1%，影响核心因智能手机ASP（平均售价）由去年同期每部1102.2元下降3.6%至1062.8元，该降幅主要是由于境外市场ASP下降，部分被中国大陆高端智能手机出货量占比提高带动ASP上升抵消。手机出货量由去年同期的0.431亿部增加0.5%至0.433亿部，主要是由于境外市场出货量增加所致。

手机行业是受本轮内存周期影响较为明显的赛道。2025年以来，全球内存市场呈现全品类、持续性涨价特征，从上游存储芯片（DRAM、NAND）到下游内存条、SSD等终端产品，价格均出现显著上涨，且涨幅远超近年平均水平。

对此，小米集团总裁卢伟冰在财报电话会中表示，过去行业每隔几年就会进入一轮内存涨跌周期，但本轮周期主要是由AI带动HPC（高性能计算）需求暴增引发的变化，且时间长、需求量大、供给不足。今年一二季度内存价格突然上涨，三季度价格猛涨，预估四季度涨幅将更大。

这样的内存周期属性在卢伟冰看来，将对行业成本与毛利造成较大影响，尤其是手机、平板、笔记本电脑等存储成本占比较高的产品，这也是全行业都面临的课题。具体解决方案包括产品适当涨价，通过优化产品结构进行缓解等。在成本上涨周期增加库存、在成本下降周期减少库存，是行业多数厂商会遵循的基础策略。同时卢伟冰提醒，如果手机零售价格上涨，那么手机大盘一定会发生下行，只是具体比例目前很难量化。

卢伟冰指出，全球手机行业格局已呈偏稳态，但此次内存涨价幅度大、周期长，将引发行业阶段性波动。核心原因是不同厂商消化成本的能力存在差异，其中ASP越低的厂商受冲击将越明显。

至于国内市场，卢伟冰认为国内手机市场格局尚未定型，厂商差距未拉开，此轮内存涨价将加剧行业比拼，核心考验厂商资金实力与供应链话语权，供应商也会调整合作优先级。市场端来看，三季度消化前期库存，四季度将直面高价内存库存的市场反馈，预计本轮周期对国内手机市场格局的影响将会大于全球市场。

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